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鼎捷软件公司年报点评:转型期投入加大导致业绩下滑,2016年有望出现业绩转折

发布时间:2016-03-28    研究机构:海通证券

公司公布2015年年报和2016年Q1业绩预告。公司2015年实现营业收入10.2亿元,同比下降3.1%;归属于上市公司股东净利润1166.35万元,同比减少81.6%。2015年度利润分配预案为每10股转增3股派现1元。2016年Q1预计净利润为-500万元~-1000万元,去年同期为-1530万元。

转型期研发投入增大导致业绩下滑,公司16年业绩有望出现转折。公司收入同比下降3.14%,主要原因在于新一代中大型ERP产品E10签约及实施服务已逐渐全面取代旧产品,同时针对大型企业、融合互联网+工业4.0的智能制造解决方案T100在2015年营收尚未显现。同时,由于加大新产品研发、互联网及物联网整合方案的投入,销售费用率同比增2.85%,管理费用率同比增4.17%。公司2016年一季度同比亏损减少,主要原因为T100引发客户热烈回响,已获取客户近40家,预计产业实施进度将在2016年逐步显现。

工业4.0产品线齐全,布局互联网+和工业4.0。公司针对大中型企业的新一代ERP平台T100,融合互联网+智能制造的整体解决方案,支持云部署和跨端访问。对于大中型企业,公司ERP产品E10已经进入帮助客户实施阶段,反响较好。投资艾码科技后,公司目前产品线包括APS、SFT、PLM、MES等领域,在工业4.0布局较全面。智能制造方面公司在各区已有数十个项目进行整体方案合作,更携手研华、西门子等共同打造智能制造生态圈。

打造小微企业运营生态圈的云服务商。公司通过微企互联建立小微企业运营生态圈。公司为“口袋购物”提供的ERP产品A1,线上商户数量迅速成长,目前已累积50000家用户数。通过持续开发微企商务云,并将逐步构筑包含制造业的供应链环、流通业的销售链环、以及小微企业的微企链环三环在内的生态体系,为客户提供综合服务。

股权激励计划彰显管理层信心。拟向120位激励对象授予限制性股票206万股(占公告日总股本的1%),首次授予186万股,价格为21.72元/股,预留20万股。业绩考核目标为:2016年至2018年扣非净利分别不低于5378万元、8225万元、1.1亿元。股权激励计划充分彰显管理层对公司发展的信心。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.35元、0.81元和1.34元,2017、2018年均复合增长94%。目前公司股价对应2017年市盈率52.8倍,考虑到公司处于转型期,公司业绩有望在2016年出现拐点,6个月目标价48.6元,对应60倍2017年市盈率,维持增持评级。

不确定因素。新产品推广低于预期。

申请时请注明股票名称