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鼎捷软件:企业互联网价值再梳理

发布时间:2015-01-29    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

鼎捷软件(300378)连续两日涨停并创历史新高,我们重申其作为企业互联网弹性标的的投资价值。

事件评论

鼎捷软件作为继用友之后企业互联网领域的“黑马”标的,未来有望体现出极大的市值弹性。我们推荐鼎捷软件的核心逻辑在于:在企业级互联网开始兴起的背景下,鼎捷作为当前国内最纯正的ERP厂商,其在制造业和流通业ERP领域浸淫30年,积累了企业互联网中最为丰富的“企业”端技术优势和行业经验优势,从而成为公司进军企业互联网领域最宝贵的财富。用友作为国内ERP龙头,其在企业互联网领域先行先试的经验以及股价表现已为鼎捷做出了很好的榜样。与用友自建企业互联网生态闭环不同,平台和客户能力稍弱的鼎捷未来可与互联网巨头强强联手来构建企业互联网生态圈。

鼎捷凭借在制造业和流通业ERP领域30年的技术、产品和行业经验积累,未来有望联手互联网企业,搭建统一平台整合供应商、生产厂商、物流厂商、渠道商、零售商乃至最终用户等所有环节,共同打造庞大的企业生态圈,实现真正意义上的工业4.0。传统ERP实现的是企业内部的互联互通,主要解决降低成本、提高效率的问题。在企业互联网时代,产品研发销售流程不再是B2C或C2C,而会出现大量的C2B,届时来自终端用户的大量的定制化需求将对企业的研发、生产、销售等各个环节产生颠覆性影响,这就要求企业与企业、企业与上下游供应商、渠道商乃至最终用户,都要实现实时的互联互通。鼎捷在过去30年中积累了丰富的企业客户和业务流程经验,未来可以联手互联网企业搭建统一的信息化平台,整合产业链上供应商、生产厂商、物流厂商、渠道商、零售商乃至最终用户等所有环节,构建一个完整的企业生态圈,从而有效降低企业外部交易成本(例如降低企业存货成本、渠道成本等,还可以通过生态圈的信息价值将C端用户需求和小微业主需求进行整合,提供给生产厂商,便于其按需生产。),实现产业生态圈的效益最大化。未来鼎捷不仅可以按效益向企业收费,还可以根据平台上留存的数据延伸出类似互联网金融等更多的增值服务,届时,将打开数十倍甚至数百倍于现有业务的市场空间。

重申推荐。目前用友超过400亿市值,而鼎捷当前90亿市值,未来若公司能够借助互联网企业的用户优势和平台优势,共同打造强大的企业生态圈,将会表现出极大的市值弹性。预计公司14-15年EPS分别为0.47元、0.75元,重申推荐。

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