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鼎捷软件:前三季度业绩小幅增长

发布时间:2014-10-28    研究机构:方正证券

事件:

公司10月23日晚间发布三季报,2014年1-9月公司实现营业收入7.65亿元,同比增长5.32%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润3388.26万元,同比减少29.31%,其中3季度单季度亏损271.01万元。

主要观点:

1、 前三季度业绩小幅增长,但成本费用上升,净利同比大幅减少。

本报告期营收增速虽较上半年度增加,但由于制造业整体经济增速放缓的影响,新产品转换期对营收推迟反应,增加幅度不如预期,前三季度实现收入7.65亿元,同比増加5.32%;同时为夯实公司未来发展的基础,公司持续扩大投入,主营业成本与费用较去年同期增加,前三季度主营业成本与费用共计7.30亿元,同比増加9.02%。

2、 领先的ERP解决方案提供商,重点布局大陆市场。

公司在ERP领域有多年行业经验,现已成为了ERP软件为核心的一体化企业管理解决方案与服务供应商,重点布局制造业、流通业两大领域,虽然短期内由于制造业景气尚未明显好转,业绩增速放缓,但随着制造业的转型升级以及在中小企业中ERP的大面积推广,未来仍有较大的发展空间,未来3年公司将重点布局大陆市场,同时在马来西亚等地进行较大投入,大陆新增客户数量的增长、新产品价格提升等,10%以上净利润增速可期。

3、 积极开拓云计算领域,目前主要部署在台湾。

公司云计算产品包括M-office、G-cloud、N-cloud,目前已有1.4万家客户,预计2015年达到3万家,实现2000万元收入,基本维持盈亏平衡,产品成熟后,预计2015年后将逐渐引入大陆。

4、 投资建议

预计公司净利润增长速度较低,对应2014-2016年EPS分别为0.69、0.78和0.88对应PE为55、49和44倍左右,在计算机行业属合理水平,考虑到行业增速、云计算和中间件布局,给予公司“推荐”评级。 风险提示 国家经济下行风险加大

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