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鼎捷软件新股报告:ERP领先企业,业务拓展可期待

发布时间:2014-01-14    研究机构:信达证券

发行方案:本次拟发行不超过3000万股,其中公司股东发售股份数量不超过1500万股,募集资金58655万元(包含预计的发行费用7000万元),将用于ERP软件系列产品升级项目、运维服务中心平台扩建项目、研发中心扩建项目。

我国ERP产业仍处于成长期。ERP软件作为企业管理软件的最重要组成部分,将充分受益我国信息化加速和IT投入的增长。与其他国家相比,我国ERP普及率仍然处于较低水平,行业空间很大。未来制造业企业加强成本控制、提升效率的需求以及ERP产品应用继续深化将推动行业稳定增长。

公司业务拓展具有独特的优势。公司在台湾ERP市场处于龙头地位,凭借30年的行业管理经验和产品技术积累,研发了适用于各种规模、多个行业的成熟产品体系。未来在大陆地区拓展业务具有独特的优势:相对于国际企业,公司高端产品与其差距正逐渐缩小,目前大中型企业国产ERP普及率正在提升,而国内ERP厂商的中小企业产品灵活性和服务水平优势明显。相对于其他国内企业,公司在台湾市场的产业经验和服务模式的积累更为丰富,可以将相关经验复制到大陆,取得领先优势。

盈利预测与估值:我们预测公司2013-2015年收入增长分别为7.5%、11.89%、14.51%,归属母公司净利润分别增长8.33%、19.1%、20.59%,根据绝对估值和相对估值综合考虑,我们认为公司合理价值区间为22.65-27.2元,建议询价区间为20.6-24.6元。

风险因素:宏观经济大幅下滑导致企业削减IT投入;公司不能完全适应大陆市场的客户和业务模式,业务推广遇到困难。

申请时请注明股票名称